金春股份 300877 产品拆解，各类无纺布下游应用一览

金春股份产品矩阵丰富，不同无纺布品类，需求周期、毛利率、客户结构差异较大，分开理解更容易看懂业绩变化。 水刺非织造布是营收基本盘，也是产能规模最大的板块，广泛用于湿巾、洗脸巾、一次性擦拭用品，民用消费属性强，需求跟随消费复苏节奏变化，市场竞争充分，价格波动受原料影响明显。 热风非织造布，主打一次性卫生用品面层，婴儿纸尿裤、经期用品、成人护理垫都大量使用，下游是国内大型卫品企业，订单相对稳定，但行业产能扩张较多，价格竞争压力持续存在。 长丝超细纤维非织造布，属于高端品类，适合医美面膜、光学擦拭、精密除尘，附加值更高，毛利率相比普通水刺布更优，是公司重点推广的高毛利方向。 熔喷非织造布，具备过滤特性，曾经在防护需求高峰阶段迎来高景气，现阶段以工业过滤、小众防护订单为主，不再是业绩主力。 可降解无纺布是新品方向，采用可降解原料，适配限塑政策，面向出口湿巾、环保一次性用品，目前处于市场拓展阶段，短期贡献营收有限，属于长期看点。 另外 ES 复合短纤维，作为卫生耗材配套原料，对内配套、对外销售同步开展。

不同产品的景气度不会同步，某一类产品涨价、订单放量，才会带来阶段性业绩弹性，看财报时可以分开跟踪各产品线产销情况。

免责声明：本文内容仅为行业与上市公司基本面科普，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。个股存在原材料价格波动、下游需求不及预期、行业竞争、创业板波动等风险，请结合自身风险承受能力理性判断。

关键词： 水刺无纺布，熔喷布，可降解非织造布，特斯拉概念